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中泰证券:以小见大 去芜存菁

2019-12-04 03:48:24来源:励志吧0次阅读

中泰证券:以小见大 去芜存菁 2016-04-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2016年第二季度我们的投资判断如下:二季度中小盘行情仍以大幅震荡为主,基于市场资金流动性偏好趋于短期的判断,中小市值公司在短期仍具备较大估值弹性。我们继续看好人工智能、消费金融、互联网传媒等主题方向。

以小见大,去芜存菁:短期以方向判断为主,长期以优选个股为主:(1)主题投资的逻辑是一个开放式逻辑,短期的主题轮动和标的普涨对机构投资者而言,很难变现为有效收益。依循主题的脉络,寻找行业突破方向,布局细分龙头。我们认为这是以小见大的有效逻辑变现。(2)“以小见大”的成长逻辑:因为中小创公司的主营业务主要集中在新兴产业领域,公司规模扩张主要以技术/商业模式创新为核心推动力,所以中小创公司更容易获得市场和资金的关注。基于新兴行业集中度较低,细分行业成长性可期得逻辑,建议关注低估值+成长性可期标的。( )“去芜存菁”的投资逻辑:有悖于中小市值标的终将死于估值泡沫碎裂前夜的传统认知,我们认为最具价值的部分,就是“去芜存菁”的泡沫破裂阶段,建议关注业绩反转(资产重组、收并购)、高行业壁垒(高专业化、高技术核心)的相关表标的。

人工智能:智能制造、机器人、智能汽车细分行业将是持续热点。2016年作为十三五战略规划的开端之年,我们认为智能制造与工业4.0的配套政策将陆续颁布,行业景气度、催化剂将不断超预期,机器人板块将长期保持高估值水平。在人工智能细分领域,我们重点推荐机器人板块,具体如下:(1)从核心竞争力方面讲,我们推荐机器人领域市场地位具有绝对优势的龙头公司-“机器人”;(2)通过外延并购相关优质技术的公司,这些企业转型诉求强烈,由于其智能制造技术水平较低,引进外国技术消化再吸收来快速提高自己的技术竞争力这类企业我们推荐新时达;( )《规划》重点强调了服务机器人,我们认为随着国内人口红利消失以及老龄化程度加剧,服务机器人需求有望进一步突破,推荐慈星股份(智能儿童服务机器人);另外我们认为智能驾驶时代已经来临,智能汽车板块重点关注市值相对较小、转型方向明确的“小而美”的公司如模塑科技、万安科技。

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