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机械制造:坚持阿尔法而非贝塔 荐9股

2019-12-04 08:48:02来源:励志吧0次阅读

机械制造:坚持阿尔法而非贝塔 荐9股 2015-09-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济和政策观察:财新中国制造业PMI指数9月初值公布为47.0,创出2009年4月以来的最低水平,其中,订单、产出、就业等分项悉数下滑。国家主席 访美达成49项重要成果,双方继续构建新型大国关系。国务院常务会议听取第二批核查问责不作为情况的汇报,部署加快电动汽车充电基础设施的和城市停车场建设;国有企业发展混合所有制相关文件发布。

市场表现分析:上周市场先扬后抑,沪深 00指数下跌0.59%,创业板综指上涨1.97%;机械设备板块上涨0.22%,国防军工指数上涨 .88%。

机械观点与组合:机械产品需求总体疲弱、分化明显,我们维持机械行业“持有”评级。近期,中国高铁在海外多个市场获得进展,包括中美企业合作推进美国西部高铁项目,中印企业联合体获得印度新德里至孟买项目可研工作,中泰铁路项目顺利推进等,我们认为,高铁在经济新常态中继续被国家列入重点支持方向,中期前景向好,但考虑项目融资难度、实施进展、盈利前景,以及板块估值情况,我们维持铁路设备板块“持有”评级,建议关注企业切入铁路后市场的进度。行业策略方面,当前有一种观点认为企业利润预期普遍不好,不如寻找业绩很差、估值极高的个股(此类个股,市场买卖往往不考虑其业绩情况),而这主要是因为业绩差的个股往往贝塔值更大,但经历一段时间后未必有超额收益。我们仍然建议精选在弱势经济中实现良好增长,同时改革转型有潜力或市场潜在空间大的企业,近期机械组合维持不变:中集集团、大冷股份、上工申贝、东富龙;建议关注神州高铁、康尼机电、天奇股份、巨星科技、南方泵业等。

军工观点与组合:投资军工行业的大逻辑未变:国防军事变革对行业影响深重,军队改革带来的国防现代化需求增长,军民融合政策推进军用技术向民用领域渗透带来行业规模化发展空间,国防工业体系改革带来的产业格局、机制变化等等,因此我们仍然关注变革带来的一系列变化,寻找受益于这些变革的公司。后续行业催化剂主要包括:军队改革、航空航天行业的十三五规划、国企改革、周边局势变化等等。军工股的高估值实际是各种预期的体现,不同市场环境各种预期放大的程度不同,在当前市场环境下军工股的估值也在逐渐回归,但从历史估值水平看目前军工PE和PS水平仍处于中高区间。我们认为市场波动可能还是较大,我们建议关注有一定的基本面支撑的个股,等待这些个股调整带来的机会。目前我们认为可以关注的公司包括中直股份、四川九洲、中航机电、中航光电、国睿科技等公司。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。

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